Obchodovanie s dôvernými informáciami

Obchodovanie s dôvernými informáciami je obchodovanie s akciami verejnej spoločnosti alebo inými cennými papiermi (ako sú dlhopisy alebo opcie na akcie) jednotlivcami, ktorí majú prístup k neverejným informáciám o spoločnosti. V rôznych krajinách sú niektoré druhy obchodovania založené na dôverných informáciách nelegálne. Je to preto, lebo je to považované za nespravodlivé voči iným investorom, ktorí nemajú prístup k týmto tajným informáciám, keďže investor s takýmito informáciami by mohol potenciálne prinášať väčšie zisky, než by mohol urobiť typický investor.

Autori jednej štúdie tvrdia, že nezákonné obchodovanie zvyšuje náklady na kapitál pre emitentov cenných papierov, čím sa znižuje celkový hospodársky rast. Niektorí ekonómovia však tvrdili, že obchodovanie s dôvernými informáciami by malo byť povolené a mohlo by v skutočnosti prospieť trhom.

Obchodovanie so špecifickými osobami, ako sú zamestnanci, je bežne povolené, pokiaľ sa nespolieha na materiálne informácie, ktoré nie sú vo verejnej sfére. Mnohé jurisdikcie vyžadujú, aby sa takéto obchodovanie vykazovalo tak, aby sa transakcie monitorovali. V Spojených štátoch a v niekoľkých ďalších jurisdikciách musí byť obchodovanie vykonávané podnikovými úradníkmi, kľúčovými zamestnancami, riaditeľmi alebo významnými akcionármi oznámené regulačnému orgánu alebo zverejnené, zvyčajne v priebehu niekoľkých pracovných dní od obchodovania PinjamanTop.

Pravidlá týkajúce sa obchodovania s dôvernými informáciami sú zložité a v jednotlivých krajinách sa značne líšia. Rozsah vykonávania sa tiež v jednotlivých krajinách líši. Definícia zasvätených osôb v jednej jurisdikcii môže byť široká a môže sa vzťahovať nielen na samotných zasvätencov, ale aj na všetky osoby, ktoré sú s nimi spojené, ako sú sprostredkovatelia, spolupracovníci a dokonca aj rodinní príslušníci. Osoba, ktorá sa dozvie o neverejných informáciách a obchoduje na tomto základe, môže byť vinná zo zločinu. Pravidlá zakazujúce alebo kriminalizujúce obchodovanie s dôvernými informáciami o významných neverejných informáciách existujú vo väčšine jurisdikcií na celom svete, ale detaily a snahy o ich presadzovanie sa značne líšia. V Európskej únii a v Spojenom kráľovstve sú všetky obchodovania s neverejnými informáciami pod rubrikou zneužívania trhu predmetom minimálne civilných sankcií a možných trestných sankcií. Úrad pre finančné správanie v Spojenom kráľovstve je zodpovedný za vyšetrovanie a stíhanie obchodovania s využitím dôverných informácií, ktorý definuje zákon o trestnom súdnictve. V Spojených štátoch, v Kanade, Austrálii a Nemecku sa na účely povinného podávania správ definujú firemné osoby za dôstojníkov, riaditeľov a všetkých skutočných vlastníkov viac ako 10% z kategórie majetkových cenných papierov spoločnosti. Keď zasvätenci kupujú alebo predávajú na základe informácií vlastnených spoločnosťou, porušujú svoj záväzok voči akcionárom. Napríklad nezákonné obchodovanie s dôvernými informáciami by nastalo, keby sa generálny riaditeľ spoločnosti A (pred verejným oznámením, cara meminjam uang) dozvedel, že spoločnosť A bude prevzatá a potom kúpi akcie spoločnosti A, pričom bude vedieť, že cena akcií pravdepodobne stúpne.

V Spojených štátoch a v mnohých iných jurisdikciách sa však takýto ľudia neobmedzujú len na úradníkov a hlavných akcionárov, ktorí sa zaoberajú nezákonným obchodovaním s dôvernými informáciami, ale môžu zahŕňať akéhokoľvek jednotlivca, ktorý obchoduje s akciami na základe dôležitých neverejných informácií v rozpore s určitou povinnosťou dôvery. Zodpovednosti za porušovanie vnútorného obchodovania sa vo všeobecnosti dá vyhnúť odovzdaním informácií v dokumente quid pro quo, ak osoba, ktorá dostáva informácie, vedela alebo mala vedieť, že informácie boli významné neverejné informácie.